Taux à 0 % : la Suisse seule au monde - Ce que ça change pour ton portefeuille
Le 24 septembre 2026, la Banque nationale suisse (BNS) a de nouveau laissé son taux directeur à 0 % — le cinquième maintien consécutif, et le taux le plus bas de toutes les grandes économies, voir graphique 1 (courbe jaune).
Pendant que les Etats-Unis et la zone euro doivent composer avec une inflation plus élevée et remontent leur taux à 3,75% (FED) et 2,50% (BCE), la Suisse évolue dans un monde à part. Pour l'investisseur suisse, ce n'est pas une abstraction : c'est une donnée qui touche votre compte épargne, votre hypothèque et votre portefeuille.
Graphique 1 : Taux directeurs des banques centrales (USA, zone euro, Suisse, Japon et UK)
1. Pourquoi la BNS peut se permettre des taux à 0 % ?
L'inflation est ressortie à 0,8 % en août — son plus haut en deux ans, mais toujours dans la fourchette de stabilité des prix (0–2 %). La BNS table sur 0,7 % en moyenne en 2026, puis 0,8 % en 2027 et 2028, avec un pic passager vers 1,2 % au dernier trimestre (effet prix de l’énergie). Aucune urgence à remonter les taux, d'autant qu'un franc fort importe de la désinflation. La BNS se complait à laisser augmenter le différentiel de taux en faveur des autres devises.
2. Quatre effets concrets sur votre portefeuille
Votre cash ne rapporte rien. Même avec une inflation faible, un cash surpondéré perd du pouvoir d'achat. Le liquide est un coussin, pas une stratégie.
Les hypothèques restent bon marché. Taux variables indexé SARON ~0,8–1,2 % ; taux fixe ~1,98 % à 10 ans, ~2,27 % à 15 ans. L'arbitrage SARON/fixe redevient une question de profil de risque.
Le rendement obligataire en CHF est famélique. Le rendement de l’obligation souveraine suisse à 10 ans rapporte environ 0,6% contre 5,25%, 4,75% ou 3,6% pour les équivalents américain, français ou allemand. Chercher du rendement pousse à prendre des risques plus difficiles à maîtriser tels que le risque de crédit non souverain, l’allongement des durées de placement ou plus significatif encore un risque de devise ou actions.
Actions et immobilier restent soutenus. L'immobilier résidentiel a progressé d'environ 4% sur 12 mois (2,5%-3% attendus sur toute l’année 2026). Ce secteur sensible aux taux d’intérêt est soutenu par les taux bas. Les indices des marchés d’actions suisses suivent la tendance des autres marchés d’actions mondiaux, notamment américains.
3. En résumé
Le vrai risque n'est pas le niveau de 0 % — c'est ta réaction à ce niveau de 0 %. Le danger n'est pas de « manquer » du rendement, mais d'aller le chercher au prix d'un risque incompris ou inconsidéré. Le bon cadre : horizon, coussin de liquidités, diversification réelle, coûts. Le 0 % est un décor stable dans lequel une allocation disciplinée fait la différence.
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Cheers,
Etienne @ The Investor Group
30 septembre 2026
Cet article a une vocation pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Chaque situation patrimoniale étant différente, un diagnostic individuel permet de déterminer l'allocation obligataire la plus adaptée à ton profil.
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